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共享叉车?工程机械租赁龙头建设机械、佛朗斯投资价值分析
2022-01-23 08:04
本文摘要:作者 | 粒小编泉源 | 粒场财经(ID:lccaijing)2015年是中国的共享经济元年,从滴滴出行开始,共享单车、共享雨伞、共享充电宝、共享办公……等等共享经济开始渗透到每一个能够涉足的行业。可是五年已往了,这些由互联网新势力打造出的共享经济模式似乎并不乐成,这其中最重要的一个原因就是他们切入的都是一些生活资料的低位共享。像雨伞、充电宝这些生活用品自己不仅单价低、服务要求又不高,其具备的租赁属性并不强。

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作者 | 粒小编泉源 | 粒场财经(ID:lccaijing)2015年是中国的"共享经济元年",从滴滴出行开始,共享单车、共享雨伞、共享充电宝、共享办公……等等共享经济开始渗透到每一个能够涉足的行业。可是五年已往了,这些由互联网新势力打造出的共享经济模式似乎并不乐成,这其中最重要的一个原因就是他们切入的都是一些生活资料的低位共享。像雨伞、充电宝这些生活用品自己不仅单价低、服务要求又不高,其具备的租赁属性并不强。

可是,在许多传统行业早已把“共享”这种模式玩得炉火纯青,这其中较为典型的代表就是:工程机械租赁行业。众所周知,像挖掘机、吊机、叉车这些工程机械都具有产物单价高(动辄几十万、上百万一台)、服务要求高(重工况事情故障率高)、使用频次不牢固等租赁属性很是强的特点,是属于典型的生产资料的高位共享,更切合当前社会的“提高资产使用效率,节约社会资源”供应侧革新生长的愿景。01、工程机械租赁,年复合增长18.7%的黄金赛道对于许多修建施工企业等需求企业来说,购置挖掘机、吊机等工程机械设备不仅需要一次性支付昂贵的购置成本,而且使用设备的企业客户的谋划均存在周期性,客户在购置机械设备后设备的使用频率不高,由此在购置成本之外还需负担一定的闲置成本及闲置风险;同时,基于机械设备的使用工况、使用强度等原因,导致机械设备在使用历程中所发生的维修频率及维修成本较高,而接纳租赁方式情况下的维修成本客户无需负担。因而,接纳租赁工程机械设备的方式,既可以提高企业的资金使用效率,也节约了企业的运营成本,在最大水平上使机械设备的使用更经济、高效。

作为基建狂魔,中国的工程机械租赁市场是很是庞大的。据不完全统计,中国工程机械市场规模从2010年1,500亿增长到2019年7,000亿,复合增长率达18.7%,是全球最大的工程机械租赁市场。未来5-10年,随着中国牢固资产投资规模增速不停放缓(但整体增速应该还是正的),工程机械行业的营业收入也会趋于平稳。就此,也给机械设备租赁行业也带来了新的机缘。

现在,中国工程机械租赁市场渗透率仅约为55%左右,根据西欧蓬勃国家80-90%的渗透比例盘算,较现在依然有50%以上的增长空间。同时,随着一带一路倡议的落地,中国在外洋的工程建设项目生长很是迅猛,2020年1-10月,虽然受疫情影响中国对外承包工程业务和去年同期相比降幅达10.1%,可是依然孝敬营业额1,038.7亿美元(约7,000亿人民币)。综合来看,未来工程机械租赁市场有着较好的生长空间,工程机械租赁市场将会实现高速增长。

在高发展的行业配景下,现在全国到场工程机械租赁的企业总数已凌驾11,000家,且到场企业普遍存在规模小的特点,主要以中小型租赁公司为主,而资产在5,000万元以上的工程机械租赁公司不外百家,尤为大型的租赁企业更少。这意味着行业市场竞争格式极为疏散,行业存在较大的整合空间,行业龙头的增长水平将会逾越行业平均增长水平。

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02、潜伏龙头享受行业红利虽然,工程机械租赁是个好行业,可是在极为疏散的行业配景下,现在可投资的标的并不多。值得关注的是修建起重机械企业建设机械(600984)和待上市的叉车租赁龙头佛朗斯。

一、修建起重机械租赁龙头:建设机械建设机械(600984)的子公司庞源租赁是海内修建起重机械租赁行业的龙头企业,停止2020年头,庞源租赁设备保有量突破6,000台,位居全球塔机租赁商首位,保有量凌驾第二名两倍多。在小型塔机整体去化、中大型塔机需求旺盛的配景下,塔机租金费率2014年尾以来连续上涨,庞源租赁业务出现量价齐升态势。数据泉源:wind从上图可见,2015-2019年公司的业绩体现很是亮眼,营业收入一直保持20%以上增长,扣非后的归母净利润一连4年保持100%以上的高增长。

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2020年1-9月份因为受到疫情影响,年头全国的工地基本上为停工状态,由此造成施工企业谋划难题。而建设机械也因此受到一定影响,应收账款/营收收入的比例上升,导致三季度公司计提信用减值损失5,402万元,造成前三季度的净利润同比下滑。

但实际上公司业务很是火爆,凭据庞源租赁官网数据统计,2020年前三季度庞源租赁新增签约条约总额达30.90亿,同比增长49.94%。凭据国务院和住建部相关计划,2020年全国装配式修建占新建修建的比例到达15%以上,2026年将到达30%;与之对应的大中型塔机需求约为9.21万台,而现在我国可用于装配式修建的大中型塔机保有量不足2万台,对适型塔机的需求缺口将凌驾7万台,未来6年增长空间可到达3.4倍,年复合增长率增涨凌驾23%。作为相关行业的龙头,建设机械将直接受益。

二、叉车租赁龙头:佛朗斯叉车租赁市场空间庞大、增速迅猛现在,海内叉车保有量达300多万台,但依然不能满足市场庞大的需求。这些年海内叉车行业一直保持着高速生长,今年更是泛起加速增长:2020年1-10月海内叉车销量约64万辆,同比增长27.4%;其中6-10月增速显著提升,平均增速达约55%(下图)。销量高速增长的背后是叉车需求的强劲增长,叉车用户同样面临着叉车使用频率不高以及叉车日常的维护治理高的难题,所以租赁也逐渐成为市场普遍接受的方式。

新增叉车需求和存量车辆的更新换代带来庞大的用车需求,加上人们使用叉车习惯从购置向租赁的逐步转变。这意味着叉车租赁行业受益水平将要高于生产企业,而在极为疏散的行业配景下,租赁行业龙头企业将获得比市场平均更好的回报。佛朗斯中国第一、全球第五。


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