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生产消费回落,物价显着分化——7月经济运行状况解读
2022-11-29 08:04
本文摘要:工业生产有所放缓,工业增加值增速可能冲高回落。7月以来重点企业钢材产量小幅增多,粗钢产量在200万吨/日以上,铁精粉产量在42万吨/日左右。高频的南华工业品指数整体上升,7月保持在2320点以上,高于去年同期280点左右,但7月下旬略有回落。 柯桥纺织价钱指数和中国棉纺织行业景气指数小幅下降,轻纺工业受到外需削弱影响。六大发电团体日均耗煤量呈逐渐上升趋势,月均64.5万吨/日,下旬上升到75万吨/日以上,同比降幅收窄到2%。

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工业生产有所放缓,工业增加值增速可能冲高回落。7月以来重点企业钢材产量小幅增多,粗钢产量在200万吨/日以上,铁精粉产量在42万吨/日左右。高频的南华工业品指数整体上升,7月保持在2320点以上,高于去年同期280点左右,但7月下旬略有回落。

柯桥纺织价钱指数和中国棉纺织行业景气指数小幅下降,轻纺工业受到外需削弱影响。六大发电团体日均耗煤量呈逐渐上升趋势,月均64.5万吨/日,下旬上升到75万吨/日以上,同比降幅收窄到2%。发电耗煤量增多跟天气转热有关,更多体现生活耗电量上升。

7月以来全国多地泛起高温天气和暴雨水涝,影响工业生产。全国综合煤炭价钱指数下降到158点,环渤海动力煤、焦肥精煤、喷吹煤价钱指数都有下降。总体上看,重工业和轻工业先行指标都有下降,7月工业生产可能放缓。6月工业增加值增长6.3%,比5月上升1.3个百分点,泛起季末上翘特点。

凭据近年来履历判断,工业增加值季末上翘难以形成趋势性回升,之后回落可能性较大。由于高频数据显示工业生产可能放缓,预计7月工业增加值增长放缓,回落到平稳增长区间。制造业PMI上升,但仍在荣枯线下。二季度之后减税政策落地,对制造业减税力度较大,有助于缓解制造业成本压力,改善盈利状况,提振市场信心。

7月制造业PMI小幅上升,但扩张势头仍然较弱。海内外需求疲弱导致制造业生产预期较弱,制造业PMI仍低于荣枯线。

中美双方在上海再次开启商业谈判,但双边分歧较大,近期难以取得实质性效果。中美商业摩擦未来走势将对制造业预期带来影响。非制造业PMI小幅下降,高温天气影响修建业景气度,保持扩张态势。

6月非制造业PMI小幅下降到54.2%,服务业景气度略有下降是影响非制造PMI的主要原因。7月进一步下降到53.7%,修建业和服务业景气度都有下降。7月华南修建钢材价钱指数上升,下旬在67.7点左右,比上个月上升1个点。主要钢厂修建钢材库存上升,7月第三周靠近300万吨,比6月上升了18万吨,修建耗材预期较好。

放宽地方专项债政策,加大基建投资力度,促进修建业景气度向好。房地产开发投资预期削弱,对修建业带来影响。

7月高温天气影响修建施工,影响修建业景气度。努力因素是,与服务业相关的先行指标整体略有上升。中国公路物流运价指数小幅上升,下旬零担重货和零担轻货指数划分为968.5、963.8点。近期全国公路货运量小幅增长,公路客运量连续负增长,铁路客运量保持小幅增长。

由于高温天气和部门地域水灾,对服务业活跃度带来影响。房地产开发投资增速放缓导致投资增速下降,基建投资和制造业投资可能微升。从周频的中钢协钢材价钱指数来看,7月先升后降,从第二周之后小幅下降,第四周钢材综合价钱指数为109.8点,整体颠簸较小。从高频的主要钢材价钱来看,除了彩涂价钱连续上升以外,其他钢材价钱都呈先升后降趋势。

螺纹钢价钱从7月上旬4140元/吨下降到月底4060元/吨,镀锌板卷、热轧板卷、长材等价钱都有一定水平下降。7月全国水泥综合价钱指数下降,月末为144.5点。

分区域看,除了西北地域水泥价钱指数上升以外,其他区域都有差别水平下降,华东、西南、中南地域水泥价降幅相对较大。从钢材价钱和水泥价钱走势来看,整体投资状况走弱。可能受到天气的影响,7月投资运动放缓。

允许将专项债券作为切合条件的重大项目资本金,加大基建支持力度,有助于基建投资回升。为了控制隐性债务,发改委依法依规增强PPP项目投资和建设治理,再度规范PPP项目对基建投资带来一定影响。预计基建投资回升幅度有限。

地方民间投资泛起回暖迹象,有的省份民间投资实现两位数增长,将有助于制造业投资改善。大规模减税将缓解制造企业谋划压力,改善制造业投资预期。

但受内外需求削弱影响,制造业投资预期较弱,仍将处于低位。6月房地产开发投资增速回落,预计7月将延续下降趋势。

1-6月开发企业土地购置面积和成交价款同比划分为-27.5%、-27.6%,将显着影响房地产开发投资预期。随着高额土地购置费分期计入的影响逐渐消化,房地产投资增速将连续放缓。汽车零售显著回落,消费增速随之放缓。

由于7月之后灵活车排放国六尺度正式实施,导致6月经销商加大对国五车型的清库力度,因此6月汽车类消费17.2%的高增速难以维持。7 月以来汽车零售同比由涨转跌,前两周同比涨幅跌至-7%。7 月以来 30 大中都会商品房日均销售面积同比涨幅扩大,同比增长 10.1%。

一、二、三线都会销售面积同比12.3%、19%、-4.5%。100大中都会土地成交面积同比-26.9%,降幅扩大。当前与房地产相关的修建装潢、家具、家电等消费增长势头较弱,整体趋于放缓。

7月义乌中国小商品指数下降,月末在101.78点,低于上月0.5个点。临沂商城价钱指数基本平稳,月末100.3点。

去年7月消费增速下降0.2个百分点,基数略有下降。综合来看,影响7月消费运行的负面因素增多,特别是汽车零售显著回落,将导致消费增速放缓,增速回落凌驾1个百分点。

CPI高位、PPI下降,二者走势分化。CPI中食品价钱高位、非食品价钱较低,二者同样分化。近期CPI同比维持在高位运行,主因仍是猪肉为主的食品价钱拉动。

现在猪瘟疫情带来的生猪存栏量以及能繁母猪存栏量仍在快速下降,猪肉价钱上涨周期已经形成,仍将是下半年拉动CPI上涨的重要因素。而非食品价钱涨幅却在连续走低,6月份更是创下1.4%的近三年以来的新低。

食品价钱与非食品价钱涨幅的背离显示CPI的上涨并非需求拉动,更多是供应扰动。从7月已宣布的周频生产资料价钱走势看,主要产物价钱涨跌互现,玄色金属、农产物价钱上升,有色金属、煤产物价钱下降。在流通领域,主要生产资料价钱中有40%的产物价钱下降,44%上升,16%基本持平,生产资料价钱上升的种类增多,但整体涨势较弱。从9大类生产资料价钱看,石油天然气、农产物、农业生产资料、玄色金属价钱上升,有色金属、煤炭、林产物、化工产物、非金属建材价钱下降。

预计2019年7月PPI环比降幅收窄,环比涨幅在-0.1%到0.1%之间。去年7月PPI环比上涨0.1%,环比涨幅可能略高于今年同期。

7月PPI翘尾因素为0.19%,比上个月下降0.1个百分点,将影响PPI同比涨幅小幅下降。综合判断,生产资料环比走稳,翘尾因素削弱,预计7月PPI同比涨幅小幅下降,可能低于0%,2016年三季度末以来再次泛起负增长。(参见交银金研中心宏观月报/宏观经济运行评析)。


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