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加息后遗症:央票利率狂飙
2022-04-13 08:04
本文摘要:分析人士回应,央票利率的跳升表明市场的削减预期仍更为反感郭茹不受加息影响,昨天1年期央票发售利率仍大幅度走高7个基点,这已是该利率倒数第三周下跌。分析人士回应,除不受加息影响外,央票利率的跳升表明市场的削减预期仍更为反感,未随加息的实施而有所减轻。昨天(20日),央行在银行间市场发售了600亿元1年期央行票据,发行量较上周大幅度增加800亿元,发售利率为2.9442%,较上周大幅度下跌了7个多基点。 在加息的背景下,央票利率的下跌是较为长时间的,也在市场预期之内。

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分析人士回应,央票利率的跳升表明市场的削减预期仍更为反感郭茹不受加息影响,昨天1年期央票发售利率仍大幅度走高7个基点,这已是该利率倒数第三周下跌。分析人士回应,除不受加息影响外,央票利率的跳升表明市场的削减预期仍更为反感,未随加息的实施而有所减轻。昨天(20日),央行在银行间市场发售了600亿元1年期央行票据,发行量较上周大幅度增加800亿元,发售利率为2.9442%,较上周大幅度下跌了7个多基点。

在加息的背景下,央票利率的下跌是较为长时间的,也在市场预期之内。债券分析师胡艳说道。去年央行分别于4月份和8月份两次加息,加息后首次发售央票的利率也皆呈现出较大幅的下跌,分别下跌4个和10个基点左右。

胡艳回应,前期央行票据利率在央行引领下持续下行,这使得市场对央票利率的再次下跌抱着有一定的预期,而加息使得这一预期更为反感。此前,1年期央票的发售利率突破已保持了12周的利率水平,倒数两周下跌,从原本的2.7961%下跌至2.8701%,每周涨4个基点左右。这被市场理解为,央行无意引领利率下行,以诱导商业银行在不足的流动性下展开借贷的冲动,而央行对于保持利率平稳的目标则有所妥协。

南京商业银行债券人士朱小燕也回应,在央票发行量增加的情况下,央票利率仍大幅度跳升,也指出在加息的靴子再一掉落后,市场预期并不悲观,对于后市的紧缩性预期仍更为反感。一级市场利率的走高也推展二级市场利率下跌。昨天,银行间市场剩下期限在1年左右的05央票40成交价收益率超过2.95%,低于央票发售利率。

中国债券注册承销公司的收益率曲线也表明,二级市场1年期央票收益率从前日的2.9174%下跌至昨天的2.9345%。此外,昨天中国债券信息网发布的中短期债券指数和长年债券指数皆有所暴跌,表明央票发售利率的走高和紧缩性预期对市场构成双重抨击。

分析人士回应,央行货币政策是一套组合拳,目的在于诱导不足的流动性,诱导投资和信贷声浪,以及保持资产价格平稳。而加息只是央行货币政策工具中的一种。

在流动性不足并没解决问题的情况下,银行信贷仍不存在着声浪的可能性,因此央行的削减力度会有所放开。但黄小燕指出,年初信贷快速增长较慢也是较为长时间的,以后可能会渐渐回升,因此,对于后市也不用过于过乐观。


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